瞧一瞧：业绩预喜却大跌，宁德时代因何被抛弃？

作者｜pan

编辑｜Duke

来源｜钛财经

虽然事迹1片向好，但被称为新能源领域“宁王”的宁德时期股价却接连下跌，迎来了“开门黑”。

虎年开市以来，5个交易日宁德时期基本1直往下探。数据显示，截至2月11日收盘，宁德时期报489.99元/股，下跌5.43%，换手率为1.18%，本周累计下跌17.32%。

股价的延续走低，令宁德时期再度成为市场热议的焦点。

多空博弈谁言中？

引发宁德时期下跌的直接缘由无疑是资金的出逃。2月10日，市场传闻葛兰旗下重仓宁德时期的中欧基金产品，遭到险资等机构400亿的巨额赎回。

不管消息真假，宁德时期作为机构基金名列前3的重仓品种，1个多月来股价延续狂跌的事实已说明机构基金减仓出货的真实性。

基于此，市场也出现了多空博弈的言论。2月11日，首创证券发布了1则研报称，对照贵州茅台，宁德时期未来仍有20%的下跌空间。

在研报中，首创证券称，赛道股拥堵，构成了多杀多的局面，将贵州茅台在2021年的高点与宁德时期在2022年的高点做标准化，以贵州茅台的走势推断宁德时期在未来的走势。从拟合的情况来看，宁德时期的调剂整体还没有结束，未来可能仍有20%下跌空间。在调剂的进程中可能有反弹，因此建议逢高出货。

而与首创证券的观点截然不同，瑞银则认为宁德时期已迎来了买入机会，瑞银发布研究报告称，1系列的研究表明，宁德时期已迎来买入机会，目标价格700元。在事迹方面，瑞银认为宁德时期2021年财报高于普遍预期30%到40%，2022年仍有很大上升空间。

其他内资券商及外资券商大多也是看好宁德时期的股价。其中，华鑫证券、招商证券、中银证券等认为宁德时期发布事迹预告后表明公司事迹超预期，继续看好其在新能源领域的发展。

事迹向好隐忧仍在

从信息层面上，宁德时期2021年的事迹1片向好。

根据宁德时期2021年事迹预告显示，预计2021年净利润为140亿元⑴65亿元，同比增长150.75%⑴95.52%。这是宁德时期2018年上市以来的最高净利润水平。其中，2021年4季度净利预计为62.49亿元⑻7.49亿元，相当于前3季度的净利润总和，环比大增91%⑴67%。

此前，多家机构对宁德时期2021年盈利预测均值为112.3亿元，同比增速为101.14%。这也意味着，宁德时期的事迹远远超过了市场预期。

同时，机构近日发布的数据显示，2021年宁德时期全球电池装机量到达96.7GWh，市场占有率为32.6%，连续5年位列全球第1。

事迹向好，宁德时期给出了3大理由：1.新能源汽车及储能市场渗农村房屋强拆能报警吗
透率提升，带动了电池销售增长；2.新建产能释放，产销量相应提升；3.公司加强费用管控，费用地下室拆迁补偿标准有法律规定吗
占比收入的比例下降。

从业务展开和价值层面上来看，宁德时期并没有太大的问题。但是，市场对宁德时期的利好其实不买单，2021年年度事迹预告流出后，并没有止住股价的下跌，下跌趋势越发明显。

事迹向好需要理由，股价下跌亦需要“解释”。有趣的是，在本次大幅度下跌的前两天，宁德时期公然回应“关于网传我司向美机构咨询被制裁可能性1事为不实消息”。

不管这1辟谣是不是成心为之，这1利空“解释”其实不能宽慰股民。于股民而言，对宁德时期刺破估值泡沫，价值回调早有预期。宁德时期的利空1直存在，在股价上涨时被忽视，本次的下跌使其被进1步放大。

价值回调很大程度意味着宁德时期的增长放缓或停滞，股价红利期行将耗尽，将回归到制造业的正常估值。又由于新能源汽车和储能行业的复杂性和不肯定性，使得市场对宁德时期的上限只有大概的估算，并没有确切的估计值。

也就是说，宁德时期的股价下滑错不在当下，而是市场对其未来的前景有较大的耽忧。市场对宁德时期2022年事迹的预期普遍在300亿左右，虽然宁德时期仍然以32.6%的市场份额占据行业第1，但要在其他电池厂奋起直追确当下完成300亿的事迹，仿佛其实不容易。

对新能源行业过度悲观？

2021年，1些基民股民因遇上了宁德时期的加速列车而赚得盆满钵满，但今年以来，大家只能苦中作乐地转发“宁王驾崩”的段子。

随着“宁王”股价创下阶段新低，比亚迪、亿纬锂能等新能源赛道龙头股也跟跌，市场也出现很多质疑新能源赛道的声音。

不过大部份业界人士认为，站在长周期角度，新能源长时间空间仍然很大，汽车电动化的进程刚刚开始。

奔牛投资开创人尹鑫鑫认为，自2022年1月开市以来，作为创业板权重股之1的宁德时期也带动创业板出现明显下跌。这是市场风格切换的表现，市场中的高位个股和板块开始逐步被低估值、更具性价比的其他板块个股取代，也是市场避免巨大泡沫的1个自然选择。未来1段时间，继续看好仍处低位的板块及个股。

中信建投首席策略分析师陈果在研报中表示，对新能源板块而言，2021年12月以来对高景气延续性的质疑有所增加，但实则数据验证产业链上多数环节及企业事迹增速均有超预期表现，在当前估值及性价比水平已到达1定公道位置背景下，或能1定程度上提振板块后续行情表现。

华夏基金高级策略分析师魏威则表示，遭到外围活动性的压抑及市场对事迹严苛的预期，新能源板块近期出现回调。

但是他判断，新能源今年的事迹大几率具有优势。“近期在市场调剂当中，我们的很多组合都在增加对新能源的配置，由于我们觉得现在是1个性价比相对不错的配置点。从全年来看，不要对新能源过度悲观。从基本面看，今年全球的新能源车渗透率都在高速提升。展望今明两年，很多新能源公司的估值大几率低于35倍乃至25倍，对制造业公司而言极具性价比。新能源的拐点正在邻近，景气度全年依然占优。”

很多机构认为，部份新能源个股估值已具有1定性价比，可以在调剂中逐步增加配置。某公募基金经理表示，已在加仓新能源。某公募基金人士流露：“我们判断蓝筹这轮上涨最多延续到4月份，长时间主线依然是新能源。目前，公司内部对市场存在分歧，但却1致认为新能源有肯定性机会。”THEEND事迹原创大跌宁德预喜免责声明：本文系转载，版权归原作者所有；旨在传递信息，不代表亚设网的观点和立场。